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“监管最大利益”即将到来。监管机构想看什么。经纪商需要知道和做什么。

根据1934年《证券交易法》（以下简称“交易法”），美国证券交易委员会（“委员会”）于2019年6月5日通过了规则15l-1（“最佳法规利益”或“ BI.Reg”），遵守日期为2020年6月30日。[1]经纪交易员及其合规和监督人员需要知道并要做的是为2020年7月1日做准备，这是首要任务。本系列的第二篇文章探讨Reg。 BI提供了一些技巧和工具，尤其是对于独立的经纪交易商而言，可以考虑到2020年7月1日以及当年余额需要完成的工作。

总结一下本系列的第一篇文章， [2] 最广义。 BI规定，在向零售客户推荐证券交易或投资策略时，经纪交易商（包括其关联人）必须在做到最大利益的情况下采取行动，在提出建议时不将其财务利益放在客户利益之上。 Reg。 BI具有四（4）个组成部分，经纪交易商必须遵守这些组成部分才能满足此“最大利益”标准：a（i）披露义务；（ii）照顾义务；（iii）利益冲突义务；（iv）合规义务。经纪交易商从提交截止日期起还有三十（30）天的时间为所有现有零售客户提供初始表格CRS的副本。 [3]

首先，让我们重申一下显而易见的事实：2020年6月30日仍然是Reg的截止日期。 BI，因此，2020年7月1日是考试第一年开始的“开始”日期。 OCIE经纪人与交易和交换集团执行总监John Polise解释说，一小部分注册人的考试将于7月开始，并持续到整个夏季，而整个较大的经纪人-交易市场的考试将在今年晚些时候继续进行。 Polise先生指出，与任何新法规一样，委员会将与那些试图掌握法规的公司进行实施阶段。 BI要求。

其次，至少在第一阶段，OCIE不会寻找违规的“陷阱”。相反，OCIE将重点关注经纪交易公司已阅读Reg的证据。 BI并试图合理设计旨在确保遵守Reg。的政策和程序。双。同样，分配给零售和资本市场公司集团的FINRA成员公司高级副总裁兼公司集团负责人Bill St.Louis解释说，FINRA的审查员将遵循与委员会类似且一致的方法，至少在最初阶段将重点放在公司政策和程序的运营有效性。

为此，FINRA的精力一直放在开发和实施内部培训材料和案例研究，考试内容上，以协助Reg的考官。 BI和Form CRS审查以及内容准备，以便审查员可以更好地理解和评估不同规模和业务模型的公司如何实施法规。双。值得注意的是，委员会和FINRA的代表都强调，会员公司应记录所采取的所有步骤，以证明诚信符合法规的要求。 BI和Form CRS。对于许多可能缺少大型会员公司和其他独立公司的财务和人力资源，无法分配给Reg的四项核心义务的许多独立经纪交易商。 BI，记录诚信合规性工作尤为重要。

第三，委员会和FINRA的代表强调说，第Reg条的推出。 BI和初始检查周期不是忽略现有“了解客户”义务并防止客户伤害（例如违反所有成员所及其代表已经存在的定性适用性要求）的“免费通行证”经纪人的工作及其监管。同样，在Reg之前发生的违反销售惯例的行为。 BI生效日期可能仍会导致强制转介。 Polise先生还警告说，尽管BI和Form CRS考试将成为会员公司整体检查的一部分，包括客户投诉证据，违反销售惯例，对薪酬披露的担忧或与Form CRS内容有关的问题可能会升级为关于披露义务，护理义务，冲突冲突的独立考试Reg.3中的利息义务和/或合规义务。双

第四，鉴于在COVID-19大流行期间影响会员公司，员工和相关人员的多重挑战，委员会和FINRA建议有疑问，挑战或疑虑的会员公司积极利用剩余时间，并与委员会和/或联系FINRA将于2020年7月开始首轮考试之前寻求指导。有关委员会的问题，请联系[email protected]。 FINRA提醒会员公司，他们指定的风险分析师和FINRA的法规。其网站上的BI链接提供了类似的资源。这些代表的明确结论是：委员会和FINRA希望看到会员公司记录其为实施法规所必需的政策和程序的真诚努力。 BI和Form CRS（以及可能在2020年7月1日之后发布的任何其他指南），无论企业是否后来做出决定，都决定与Reg冲突。 BI和Form CRS。

最后，我们提供了一个不完整的提醒事项清单，供企业在其政策和程序中解决，并在可能的情况下，在不到30（30）天的时间内实施。 BI和Form CRS有效：

起草并最终确定书面监督程序和相关人员政策和程序（并记录针对条例BI和CRS表格所做的特定更改）。
确定您公司的业务范围是否与需要接收Form CRS的散户投资者以及Reg的散户客户进行交互。 BI适用。
识别并收集用于披露的数据，包括“映射”您的公司及其关联人向零售客户和投资者传达披露的实例（例如，帐户协议和更新，邮件对帐单，交易和认购确认邮件，要约邮件材料，招股说明书和备忘录，替代性投资风险披露，IPO证明，帐户“活动”信函和帐户“监管”信函）。
绘制现有的冲突披露信息，包括可能会披露无风险的委托人或代理机构交易以及加价和减价（以及如果关联人与双重注册人之间为此类交易提供便利）的公司研究报告，账户对帐单和交易确认书。记录您公司的最新措施，以减轻基于赔偿的冲突并满足利益冲突义务和合规义务。
开发IT和勤勉基础架构以记录披露的交付情况，包括贵公司将如何记录相关人员和/或主管人员口头披露的披露。
要求在您公司的网站上发布表格CRS的地址要求。
识别和跟踪受Reg。 BI及其投资档案信息，并为贵公司的相关人员开发IT基础结构和培训更新，以获取，跟踪和更新与《护理义务》一致的零售客户投资者档案信息（并记录针对Reg.BI所做的更改）。
更新您公司的监视工具，以证明其为满足合规义务所做的努力，并特别注意工具和培训，这些工具和培训将协助主管和合规人员进行OSJ和单人分支机构位置设置（并记录针对Reg.BI所做的更改）。
查看经纪帐户协议，以确定您的公司是否同意监视帐户活动以及与提出建议有关的任何义务。
对贵公司为零售客户提供的产品和服务（包括复杂和专有产品）进行库存和分析，以确定将哪些产品和服务（包括费用和成本）信息提供给关联人，以及证券是否有任何重大限制或可能建议的策略。更新您的公司今后将如何将其产品，费用和成本的变更通知其关联人员，以满足利益冲突义务（并记录专门针对法规BI进行的变更）。
检查帐户类型（例如，保证金帐户）的默认设置，这可能暗示了额外的成本，费用和罚款披露，以满足利益冲突义务（并记录了针对Reg.BI进行的更改）。
查看客户记录以同意电子交付。
审核贵公司针对Reg规定的核心义务的培训，政策和程序。 BI和CRS表格，以及（如适用）对双重注册人的适用方式。
更新您公司的协议，以向零售客户和投资者披露双重注册人的行为能力。
对与零售投资者/客户互动的所有相关人员和监管人员进行有关新法规的培训。 BI和Form CRS要求（并记录专门针对Reg。BI所做的更改）。
确保零售客户的投资者资料在6月30日之前更新，以便关联人员可以在2020年7月1日之前进行客户适合性评估。
审查相关人员的薪酬和奖金结构及计划，以确定需要披露和/或消除的冲突，包括但不限于与证券销售或证券类型有关的销售竞赛，销售配额，奖金和非现金补偿（复杂且专有）以标识必须消除的操作。
查看公司和相关人员的尽职调查流程/清单，以及在确定适合性时如何考虑成本。

结论

如果您对本《经纪人-交易者法规警报》中解决的问题有任何疑问，如果您希望获得其中提及的任何材料的副本，如果您希望继续收到《经纪人-交易者法规警报》，或者您有任何疑问，有关遵守《法规最佳利益》和CRS表格的要求，请随时致电（646）810-2185或发送电子邮件至[email protected]或发送电子邮件至证券和商业诉讼及证券监管业务合作伙伴Daniel Scott Furst。 [5]

About The Author

关于作者

Scott Furst is a member of the Firm's Business Litigation & Arbitration and Broker-Dealer Regulation Groups. He has extensive civil litigation experience with a specialization in securities, business, and complex commercial litigation in state and federal courts, before the Securities and Exchange Commission, Financial Industry Regulatory Authority, American Arbitration 经纪人的工作及其监管 Association, and JAMS.

[2] 有关第一篇文章的完整评论，请参见“ 60天和计数：“监管最大利益”即将到来。准备独立经纪商了吗？他们需要知道和要做的事情。”丹尼尔·斯科特·弗斯特（Esq。（2020年4月29日）， http://www.srf.law.com.

[3] 正如本系列第一篇文章中先前讨论的那样，经纪交易商必须在（i）帐户类型，证券交易或涉及证券的投资策略的建议之前或最早向每个散户投资者提供关系摘要。 ; （ii）向散户投资者下订单；（iii）为散户投资者开设经纪账户。证监会的指南还规定，即使公司是口头协议，在公司与零售投资者签订投资顾问合同之前或之时，委员会注册的投资顾问也必须向每个零售投资者提供一份关系摘要。最后，双重注册人必须在经纪交易员或投资顾问的交付要求中较早地交付关系摘要。

广东省政务服务数据管理局

规章

数据要素市场化配置改革新探索全国首批数据经纪人在广东诞生

积极探索，为全省数据经纪人试点输出“海珠经验”

广州市海珠区政务服务数据管理局负责人介绍，海珠区政务服务数据管理局围绕“怎么选”“怎么干”和“怎么管”三个方面进行了积极探索。一是首创遴选标准，制定数据经纪人分类分级标准，明确“试点门槛”，提升试点覆盖度，能更具针对性、科学性地遴选数据经纪人。二是鼓励大胆探索，一方面，为数据经纪人设立“规定动作”，明确试点工作机制、工作内容、业务范围、业务场景等相关内容。另一方面，鼓励数据经纪人创新“自选动作”，根据各自领域特色，科学有序地探索数据经纪业务。“规定动作”和“自选动作”相搭配，鼓励数据经纪人创造性开展试点工作。三是包容审慎监管，通过与数据经纪人签订“信任协议”来兼顾安全可控与创新突破，既为新兴业态活动留出充足空间、避免错失发展机遇，又稳妥审慎监管、避免造成严重后果。

创新推进，为全国数据要素流通创新输出“广东模式”

数据经纪人主要有三方面的职责，一是受托行权，即数据拥有者可以授权数据经纪人行使权力；二是风险控制，在数据流通交易过程中起到中介担保作用；三是价值挖掘，挖掘数据要素价值，充当数据价值发现者、数据交易组织者、交易公平保障者、交易主体权益维护者等多重角色。

经纪人的工作及其监管

为什么在好莱坞，会分成经纪人（agent）与经理人（manager）？他们各自的分工有明确的分野吗？
为什么好莱坞经纪人必须持牌经营？10%的抽佣比例真的是经纪公司出于不压榨艺人、长线经营的良心吗？
为什么加州法律和行业工会要求经纪公司不能涉足影视制片？
为什么好莱坞经纪公司现在偏爱捆绑其客户的“打包交易” （deal packaging）呢？
为什么越来越多的大牌艺人放弃经纪人转投经理人，比如莱昂纳多·迪卡普里奥（Leonardo DiCaprio）和罗宾·威廉姆斯（Robin Williams）？
为什么越来越多的知名经纪人外流去了经理人业务的公司？连大名鼎鼎的经纪人迈克尔·奥维茨（Micheal Ovitz）在CAA之后都做起了经理人的生意。

不同于中国的艺人经纪行业，在好莱坞，严格地说是经纪人（agent）和经理人（manager）共同承担了艺人（artist）经纪的完整工作内容。

依照美国加州法律及行业工会的规定，经纪人与经理人可以说是有着泾渭分明的权利划分——经纪人可以为艺人取得工作（procure emloyment），他们的工作就是尽可能多地为艺人达成取得工作的交易；经理人的职责则是设计、规划艺人的职业生涯，打造艺人的职业路径，他们的工作就是为他们的客户提供职业方面的咨询，并为经纪人给他们提供的职业选择提供意见和建议。

换句话说，经纪人给艺人提供就业机会，而经理人则建议艺人应该接受哪些机会。

经纪人与艺人签约，首次签约的合同有效期为一年，续约展期最长为三年；
经纪人的佣金被设定了上限，不得超过10%；
经纪人不得直接或者间接地享有任何一部影片的制片公司或发行公司的利益；
任何从事或受雇于制作和发行电影，或拥有任何制片、发行公司任何利益的人或公司，不得直接或间接从事经纪人业务或享有经纪人利益，无论是人或公司。

加州的《人才经纪法案》（Talent Agencies Act，以下简称TAA）就是专门来规制艺人经纪行业的一部行业法，该法案强调只有经纪人才可以为艺人取得工作，并通过一系列条款去保护艺人免受其代理人在商业实践过程中的侵害，比如禁止经纪人为客户提供有关其工作机会的错误或误导信息；禁止派艺人去不安全的地方工作；禁止经纪公司雇佣“妓女、赌徒、酗酒者”；禁止给少数族裔提供非法的工作机会；禁止与客户的雇主分享佣金。

TAA的立法精神就是要维持和加强经纪人和经理人的区别来保护艺人的利益。TAA规定，“任何人不可以在没有获得劳工专员（Labor Commissioner）经纪人的工作及其监管授予的牌照的情况下从事经纪人的工作。”法律清楚地表明，艺人的代理人必须先取得经纪人执照才可以去接活（取得工作）。换句话说，TAA规定经理人如果做经纪人的工作就是违法，艺人可以向劳工专员举报并寻求赔偿，劳工专员查实后会撤销经理人与其艺人签订的所有合同，并罚没过去一年里的非法所得。

根据美国演员工会（Screen Actors Guild，以下简称SAG）的经纪业务特许经营协议（agency franchise agreement），艺人经纪人必须持牌，由SAG特许授权。