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首次二元交易者的策略

選擇權成交量及未平倉量的關係

假設在市場上同時買進或賣出Call Option & Put Option 各一口,接近到期日時, 損益變化如下:

從選擇權成交量及未平倉量的關係研判台指趨勢

在衍生. 在衍生性金融商品市場,因為期貨或選擇權契約大部分都會在到期日之前將部位平倉,因此未平倉量的多寡也代表市場潛在的動能.未平倉量越大.
台指選擇權當日【未平倉】Put/Call 比可以在:http://www.taifex.com.tw/chinese/3/PCRatio.asp,查詢到。 平倉量是指商品契約的買(賣)双方在未平倉之前的數量合計, . , 上個月我才發現,台股的投資人操作選擇權,有高達八成以上的人,沒有留意選擇權未平倉的資訊,這是很可怕的一件事。我們就先簡單來討論為什麼 . 未平倉量(Open Interest ,OI),表示在目前市場中,所有尚未結清的部位總和. 選擇權在操作方式上,投資人可以自行決定要當買方或賣方. OI 的統計 . 本表僅包含本公司指數類選擇權契約及股票選擇權契約。 「契約金額」係以當日交易或未平倉口數依下列方式計算:. 選擇權:以每筆交易權利金乘以契約乘數再乘以 . , 在衍生性金融商品市場,因為期貨或選擇權契約大部分都會在到期日之前將部位平倉,因此未平倉量的多寡也代表市場潛在的動能.

#1 【整理】Put Call Ratio,賣權買權未平倉比來研判行情趨勢
台指選擇權當日【未平倉】Put/Call 比可以在:http://www.taifex.com.tw/chinese/3/PCRatio.asp,查詢到。 平倉量是指商品契約的買(賣)双方在未平倉之前的數量合計, .

#4 交易資訊三大法人查詢選擇權買賣權分計依日期
本表僅包含本公司指數類選擇權契約及股票選擇權契約。 「契約金額」係以當日交易或未平倉口數依下列方式計算:. 選擇權:以每筆交易權利金乘以契約乘數再乘以 .

#8 選擇權PutCall Ratio @ 期權加油站
Put/Call Ratio分為成交量和未平倉量。 . 選擇權多為散戶參與,因此,由選擇權商品中交易最為熱絡的台指選擇權成交量與未平倉量,去 . 時,就顯示大戶願意賣較多的Put,賣出Put顯示是看多,因此,就足以做為籌碼面偏多的意義。

#9 選擇權未平倉@ 選擇權搖錢樹專業投資| 選擇權教學
一般而言選擇權未平倉量的增加,通常都位於價外之選擇權,因為此處的交易量亦 . 時時,又碰巧是合約到期前幾天的情況,其實就透露出些許不尋常的意義了,舉例 .

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    選擇權成交量及未平倉量的關係 Dec 27 Fri 2019 21:選擇權成交量及未平倉量的關係 01

從選擇權未平倉量研判多空趨勢

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P/C Ratio 代表選擇權市場的多空力道,也可以解釋大戶對市場支撐壓力比;賣方希望可以收取全部的權利金(最好歸零),買方則是希望權利金越多越好
關於 Put/Call Ratio 參考 這篇介紹

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用元大籌碼精靈 把選擇權的未平倉P/C ratio 從資料庫撈出來 餵給Multicharts

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在電視上聽老師說 當P/C Ratio大於1就偏多小於1就偏空,我寫了簡單的測試碼測試 (因為換算成百分比%,所以原本的1改成100當基準值)

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回測這幾年的績效幾乎是正報酬,可見這個邏輯是有用的,也印證了選擇權賣方大多數通常是主力大戶,因為大戶站在賣方,所以P/C Ratio數值越大,行情愈跌不易,反之P/C ratio愈小則代表壓力越大

選擇權成交量及未平倉量的關係

買買權(long call): 看大漲;買賣權(long put): 看大跌。

賣買權(short call): 看小跌;賣賣權(short put): 看小漲。

  • a. 享受權利者即為選擇權之買方,或稱作持有人。有權利但無義務履約,所以必定在履約可獲利時執行權利。
  • b. 負擔或有義務者即為賣方,先收取買方所支付之權利金,當買方要求履約時,有義務依約履行。為防止有違約之虞,故賣方需繳交保證金。
  • 選擇權的一大特色即為權利和義務的不對稱職務。

權利金代表選擇權的價格,影響選擇權價格的因素包括了標的市價S、履約價格K、無風險利率i、權利期限t、標的波動性 σ ;而選擇權的價值可以分為兩部分:一是內含價值(INTRINSIC 選擇權成交量及未平倉量的關係 VALUE),二是時間價值(TIME VALUE)。內含價值係指立即履約可獲得的利潤,時間價值則是隱含的期望價值,隨時間縮短遞減。買方在進場時即支付權利金予賣方以取得權利。

買權 (Call)賣權 (Put)
價內(獲利)S>KS
價平S=KS=K
價外(損失)SS>K
內含價值時間價值
價內選擇權立即履約所獲得之利潤。時間價值說明說明內含價值,需要將買權與賣權分開來說。對買權而言,內含價值是指「現貨指數高於履約價的部份」,若用數學式表示即"MAX(大盤-履約價,0)",上式是指取「大盤-履約價」與「0」之間較大值的意思;對賣權而言,剛好相反,即「履約價高於現貨指數的部份」,用數學式 Max(S-K,0) 及 Max(K-S,0), 表示即"MAX(履約價-大盤,0)"。選擇權的價值可分為兩部分:一是內含價值;二是時間價值。
所謂的內含價值,就是價內選擇權立即履約所獲得之利潤。
而時間價值就是買方對價平或價外選擇權進入價內或已為價內但更深入價內的一種期望,所願意支付的權利金,這種期望會隨著時間的消逝而機會愈來愈少,直至到期日為零,所以稱作時間價值。
影響因素1目前價格S2履約價格K3無風險利率R+4權利期限T5波動性σ
買權CALL+-+++
賣權PUT-+-++
    選擇權成交量及未平倉量的關係 a. 獲利無限,風險有限
看大漲: Buy Call看大跌: Buy Put
盤整看漲: Sell Put價差: Bull Call(Put) spread、Bear Call(選擇權成交量及未平倉量的關係 Put) Spread
盤整: Straddles、Strangles避險: Buy Protective Put、Buy Protective Call
盤整看跌: Sell Call其他組合運用
  • (1) 若以買權來組合,則買入履約價較低之Call,並賣出履約價較高之Call
  • (2) 若以賣權來組合,則買入履約價較低之Put,並賣出履約價較高之Put
  • (1) 若以買權來組合,則買入履約價較高之Call,並賣出履約價較低之Call
  • (2) 若以賣權來組合,則買入履約價較高低之Put,並賣出履約價較低之Put

混合部位指的是同時買進或賣出權利期間相同的Call或 Put,若履約價相同,則形成跨式(Straddle) ,若履約價不同則組合成垂直混合式(Strangle)。

  • a. 買進履約價相同的Call 和Put,形成下跨式,當期貨大漲或大跌時獲利。
  • b. 賣出履約價相同的Call 和Put,形成上跨式,當期貨在損益兩平區間盤整時獲利。

在預期行情沒有明顯趨勢情況下, 可於選擇權到期前四週進場,同時賣出相同或不同strike price的買權及賣權。而交易商品的篩選條件首要符合風險報酬比,且當時價位未在新高或新低。

是計算指數現貨在過去一段時間(通常為一個月)內的歷史波動率,依這個歷史波動率,計算出選擇權在理論上的價格,做為評斷選擇權實際在市場成的現價是否合理的基準,這種評價如同無視市場波動程度的現況,一味照事先的認定作出評斷,其結論較不適合做為主要的參考依據;則是計算選擇權的隱含波動率。所謂的隱含波動率,是依選擇權實際在市場上成交的價格,取得該價格所反映出的指數波動程度,也可以解釋為市場對指數未來波動程度的看法;一般認為,追蹤隱含波動率的改變,較能合理地解釋選擇權價格的變化。故我們皆以隱含波動率代表指數波動率,來解釋選擇權價格,另以歷史波動率為輔。

用賣權除以買權之比例;"Ratio":中文為「比例」的意思,我們在使用Put/Call Ratio的時,都會指出是哪一種Put/Call Ratio;例如成交量的Put/Call Ratio、未平倉量的Put/Call Ratio…等等。若是指「成交量的Put/Call Ratio」,用整句用中文表達即「用Put的成交量除以Call的成交量之比例」,若是指「未平倉量的Put/Call Ratio」,即「用Put的未平倉量除以Call的未平倉量之比例」的意思。上述兩者也是最常用的Put/Call Ratio。另外,所謂的「Put的成交量」或「Put的未平倉量」皆是指Put的所有履約價之總合量,在Call的方面亦然,若另有所指,則會另加註明。

在成交量的Put/Call Ratio方面,若成交量的Put/Call Ratio越大,代表Put的交易越較Call的交易活絡,市場偏空的氣氛越濃;反之亦然。在未平倉量的Put/Call Ratio方面,若未平倉量的Put/Call Ratio越大,代表Put的未平倉量越大於Call的未平倉量,亦代表市場偏空的氣氛越濃,反之亦然。三、範例91/6/10成交量的Put/Call Ratio約為0.4,直至91/6/26約上升至0.6,亦即選擇擇市場透露出偏空的預期,而此期間大盤指數也由5499點跌至5123點,印證了這個看法。

p = f ( v . t . i . p .s. ….)

p = Time Value + Intrinsic Value

pc= 選擇權成交量及未平倉量的關係 TV+IVc pp= TV+IVp

選擇權權利金損益範例圖

假設在市場上同時買進或賣出Call Option & 選擇權成交量及未平倉量的關係 Put Option 各一口,接近到期日時, 損益變化如下:

選擇權搖錢樹 專業投資 | 選擇權教學

熱衷於交易,主要交易商品有期貨、選擇權、股票、美股、美股選擇權。選擇權部分買方和賣方都做,週選做當沖、月選做波段。期貨部分當沖和波段皆有做。主要獲利來自於長線和加碼單,短線練功兼避險。交易就像職業運動,就是基本動作 + 不斷的練習,熟能生巧罷了。投資就像做生意,用風險換利潤。沒有風險概念的不算投資,只算投機。不要讓自己變賭徒 ※今週刊採訪 : 寫「惡魔卡」掃除盲點 小工程師為父雪恥 https://reurl.cc/kV7ZOL ※鏡周刊採訪 : 【達人理財】用停損養獲利 小工程師年賺50%祕訣 https://reurl.cc/jqk8Wp ※媒體報導 : 一進場就跌,該不該出場?獨孤求敗:交易要避免這兩件事 https://reurl.cc/v5eqak ※媒體報導 : 獨孤求敗教你如何低買高賣—運用主力成本線,發現大盤趨勢 https://reurl.cc/0D2jvK ※媒體報導 : 股票套牢了怎麼辦?過來人用3張圖揭最後下場,不想賠錢千萬不要選錯路 https://reurl.cc/1g2Yv8 獨孤求敗著作 : ※順勢而為,贏在加碼:獨孤求敗的股票、期貨、選擇權交易絕技 https://goo.gl/FT8Edi ※選擇權獲利祕技:多空盤都能賺的入門5堂課 https://reurl.cc/3Nja68 ※獨孤求敗贏在修正的股市操盤絕技https://reurl.cc/pmWga8 聯絡方式 : LINE : @optree 臉書粉絲團 : https://www.facebook.com/bc8800 EMAIL : [email protected]

    Oct 08 Mon 2007 16:33

想知道會漲會跌 ? 幾個選擇權參數供你參考

**我們搬新家囉,請到新網站逛逛 : 選擇權搖錢樹

選擇權搖錢樹 搬家

以下文章取自於 Howard 大 的部落格

他對於未平倉量、隱含波動率、PUT/CALL RATIO、Delta、 Gamma 有深入淺出的見解

值得大家一看再看

1. 未平倉量

先簡單介紹一下他的解釋,比如若未平倉口數為 100 口,就代表著同時有 100 口的多單留倉加上 100 口的空單留倉。可用來觀察選擇權各履約價的支撐及壓力狀況,例如買權最大未平倉量為 9800 ,可視為台指期近期上漲高點的壓力;賣權則為 9400 ,可視為台指期下跌的支撐。

2. 隱含波動率:

隱含波動率簡單來說就是選擇權的成交價所反映出來的指數波動程度,也就是投資人對於後市行情波動的預期心理。隱含波動率上升,代表市場預期未來現貨的波動幅度愈大。

看此數據的關鍵點:

3. 賣買權比例

a: 以賣權的未平倉量除以買權的未平倉量的比值,比例愈高,表示市場看空,反之較看多。

b: 為賣權的成交量除以買權的未平倉量的比值,比例愈高,表示代表賣權交易比買權交易活絡,也就是市場偏空的氣氛較強。原則上不管是用未平倉量或是成交量算出的 put/call ratio ,比例愈大,偏空的預情愈大。

看此數據的關鍵點:

在實務上,賣權未平倉量多,很有可能很多是正在被軋空中套牢的(像之前我所提過的8900 put 當天大盤漲100多點,我的put竟然還賺5點出場,這就是典型賣方不可認輸的例子,尤其出現在強軋空或強軋多的行情中),且市面上有很多價差的組合(我就常用),因此未平倉量不太容易看出是買方還是賣方,因此,在這個數據中,我們還是要帶點感情去看他(^^a..),

簡單來說,如果以心理面來看待這個數續,近日當賣權的未平倉量不斷累積增加時(且超過買權的未平倉量許多時),其實有二個可能,一可能是空方不認輸,那麼指數的走勢很可能就會恰巧相反。二就是主力資金可能在賣權做了避險(要做多)或者是先佈好空方的勢力(要做空)。

4. Delta值

Delta = 權利金變動點數 / 加權股價指數變動點數

舉例,若台指期上漲 100 點,call權利金上漲 50 點,則代表此買權的 Delta 約為 0.5 (當然因為還有一些資料要考慮,所以透過速算算出來的點數會差異)。

加權指數與買權為正向關係,與賣權則呈負向關係,而買權 Delta 恆為正,賣權 Delta 恆為負,同一履約價的買權 Delta 與賣權 Delta 加起來剛好為 1 ,而價平的選擇權 Delta 會趨近正負 0.5 。

在這裡要注意, Delta 值的變動,會價外慢慢加速到價平(就是gamma,加速度參考值),再慢慢放緩到價內及深度價內,這個變動會隨著時間而逐漸減緩。換句話說,就是站在買方的話,作對了方向,獲利會隨著 Delta 的上升而加速獲利作錯了方向,損失增加的幅度會因為 Delta 的減少而變慢(也就是我近日9300 put一直隔夜留倉的主因,當然也是因為只有一口,所以資金控管很重要),也就是說,選擇權當買方有個特性,就是 作對了,會愈賺愈快;作錯了,會愈賠愈慢

※市場上也有人用 Delta來做 避險考量的主要參考比例,例如透過 Delta 的調整,可以降低投資組合部份的風險。

我買了 4 口價平 9600 買權 (buy 9600 call*4) ,假設 Delta 為 0.5 ,所以總投資部位的 Delta 為 4 * 0.5 = 2 ,接著近日行情走弱,但我仍看好前景,不想平倉,因此放空 2 口小台指 (1 口小台 Delta = 1) ,使總 Delta 由 2 降至 0 ;如此台指每跌 1 點,買權 1 口跌 0.5 點, 4 口跌 2 點,由於放空 2 口小台,所以虧損的 2 點被小台獲利的 2 點給抵銷掉了。只是這樣做的意義會導致更艱深的後果,所以我會建議還是用選擇權避險會更好(改天再寫深入點來談避險吧. 累)

5. Gamma值

Gamma可以解讀成是Delta 的加速度。我喜歡這個名辭(選擇權成交量及未平倉量的關係 雖然他不實用),因為這個值背後的意義就是一個大波段的獲利(上面有Delta講到),也就是剛剛上面說的,就是 作對了,會愈賺愈快;作錯了,會愈賠愈慢 。實務上人們比較不常看這個值,因為這比較靠近心理層面,而無具體的參考依據。