分类
新手该如何开始进行外汇交易

商品初始和维持保证金

衍生产品

盈透证券问答(5) 关于即日交易(日内交易)的疑问

问:在网站上 , 我理解的不太明白 . 是不是要 25000 美元以上才可以算即日交易 ?
从北京时间的几点到几点是即日交易的时段 ? 如果我做的品种有恒指 , 摩台 , 外汇 , 道指 ( 标普 ), 那么这几个品种的 " 即日交易时段 " 是根据每个品种的交易时间确定的吗 ? 比如是不是下午四点十五分的时候 , 就把恒指的即日交易信贷撤了 ? 那么道指电子盘的即日交易时段是怎么计算的 ?

Weijian 上面模式仅适用于北美股票及股票期权,期货及其他地区的股票不受限。

如果是买入股票,对于保证金帐户来说(现金帐户除外),隔夜只使用一半的保证金。日内交易为 25 %。更加具体的,请研究 IB 网页相关内容:
打开的路径:

交易
保证金

问:如果是期货呢? 像小型道琼斯指数,按金6500美元, 一般对于日内交易,只需要使用一半的按金吧? 但是从几点到几点算是日内交易? 还有恒生指数,每张合约按金是81250港币,但是恒生指数不是连续的,每天只交易4个半小时,是不是只有在这4个半小时内,按金才能减半,如果到收市还不平仓,就恢复全部按金?

Weijian: 期货市场大体是收市前提前十五分钟恢复"隔夜"的保证金制度。
具体的路径查找方法为:
交易
-保证金
--期货标签
可以看到以下的内容:
---期货

--日内保证金要求

IB日内期货保证金和期货期权时间 商品初始和维持保证金
以下期货产品在每种产品的正常流动交易时间内将按照正常保证金要求的50%被收取保证金。每天在一种产品的正常交易时段结束前的15分钟,保证金要求将回到100%要求,直到下一天的正常交易时间开始时。


进一步讨论:

IB 保证金的区别?(初始和维持 vs. 隔夜)

用户问:初始和维持:30%, 隔夜:50% 商品初始和维持保证金
根据我的理解,初始和维持是给每天平仓的dayTrader的,隔夜是给长期持仓的。这个似乎和其他broker有点不同。普通broker是初始50%,维持和隔夜为30%-35%。
不知道IB软件在客户的保证金降到50%以下时有没有提示?如果没有提示,客户留仓过夜岂不会被强行平仓?
另外,在IB软件中是否可以指定在强行平仓时某些头寸最后被平?也就是强行平仓的顺序是否可以指定?

Weijian: 您把期货的保证金和股票的保证金概念搞混了。
期货的保证金分 " 开仓保证金 " 和 " 持仓保证金 " (大家习惯性翻译为 " 初始保证金 " 和 " 维持保证金 " )。比如开仓时需要 5000 美元 / 手才能开仓,而开仓后则账户上只需要保持 4000 美元以上即可 " 维持 " 这个头寸,这 4000 叫 " 持仓保证金 " 。除了中国以外的期货市场是直接按照合约比例(比如 8 %,国内的经纪公司加 3 个百分点控制风险)来收取保证金,其他的国家大部分都是这种开仓和持仓保证金制度。

股票的保证金,不分开仓及持仓,日内交易为 25 %,常规交易时间收盘前的最后十分钟按照隔夜保证金水平 50% 来收取。最近金融动荡, IB 把股票交易日内的保证金比例暂时提高到了 30 %。
如果账户内的平仓净值低于维持保证金水平,头寸将被随机强平,直到低于这个水平。你可以在 " 账户窗口 " 的 portfolio 部分的 " 最后清算 " 栏,右键指定最后强平的某头寸。但是不保证 IB 根据流动性及开盘时间问题而先强平你指定最后强平的头寸。

还有收盘时,如果 SMA 特殊契约帐户低于 0 ,则在次日开盘时发生强平。

具体请看 SMA 的资料收集:
深度讲解保证金:特殊契约帐户 SMA/Special Memorandum Account (如收盘为负
则强平)

商品初始和维持保证金

2017年12月11日 商品初始和维持保证金 8:41 30136次浏览 来源: 中国有色网 分类: 交易所 大字号 中字号 常规

导读: CME将2017年12月COMEX 100黄金期货维持保证金标准下调9.2%,至每手4,450美元,此前为每手4,900美元。

中国有色网声明:本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章,均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载,转载方必须与中国有色网( 邮件:[email protected] 或 电话:010-63971479)联系,签署授权协议,取得转载授权;
凡本网注明“来源:“XXX(非中国有色网或非中国有色金属报)”的文章,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不构成投资建议,仅供读者参考。
若据本文章操作,所有后果读者自负,中国有色网概不负任何责任。

商品初始和维持保证金

新冠 疫情 席卷全球,金融市场波动加剧, 美股 、 原油 等外围市场暴跌,流动性危机一触即发。近期 BTC 的单边下跌行情导致多头 爆仓 惨重,控制合约风险至关重要。

为了避免因极端行情被「强平」,投资者不仅要注意自身的仓位控制,还应谨慎选择交易所。 风控 较好的交易所能够实现零穿仓分摊,尽可能减少用户的损失。

相同品种、杠杆倍数、开仓价格、合约数额的期货合约,交易所设置的维持 保证金 率越高,交易者越早被触发强平,产生的超额亏损越多。

维持 保证金 率 = 调整系数 / 杠杆倍数

合约产品设计方面,OKEx 期货的产品种类较为丰富。交易量方面,Huobi DM 和 OKEx 期货竞争头把交椅。维持 保证金 率方面,主流交易所均采用梯度维持 保证金 率制度。

对于中小交易者与大型机构交易者而言,Huobi DM 交割合约的维持 保证金 率为全网最低水平,投资者的利益能够得到最大程度的保障。

火币合约全面下调调整系数,结合已有低维持 保证金 率、阶梯强平无手续费、强平 熔断机制 、风险准备金制度保护投资者利益的「四大护法」,整体 风控 能力位于业界第一梯队。

新冠 疫情 席卷全球,金融市场波动加剧。 美股 、 原油 等外围市场暴跌,流动性危机一触即发。BTC 近期波动程度加剧,接连跌破 9000、8000 美元 重要关口,合约市场也成为 BTC 多空双方激烈角逐的主战场。

数据显示,近一个月以来全网 BTC 合约 爆仓 累计达到 59.3 亿美元,日均 爆仓 金额为 1.97 亿美元。近 24 小时内全网合约 爆仓 量为 8974 万美元,其中 BitMEX 爆仓 4600 万美元,Binance Futures 爆仓 2273 万美元,OKEx 期货 爆仓 1849 万美元,Huobi DM 爆仓 250 万美元。(统计数据截至 2020 年 3 月 11 日 商品初始和维持保证金 12 时)

全网合约持仓约 36.4 亿美元,相比 2 月初降低约 30%。合约交易量攀升,持仓量大幅下降,近期 BTC 的单边下跌行情导致多头 爆仓 惨重,控制合约风险也显得更加重要。

期货合约是一种具有 套期保值 、对冲套利、价格发现、投机等多种功能的金融衍生品,是金融市场不可或缺的组成部分,为个人与 机构投资者 提供了更加灵活的资产配置手段,但同时也带来了一定风险。由于期货合约采取保证金交易制度,当标的资产价格剧烈波动时,有可能出现用户剩余权益低于交易所要求的 保证金 水平,从而被强制平仓的情况。

为了避免因极端行情被「强平」,投资者不仅要注意自身的仓位控制,还应谨慎选择交易所。目前市场上有数十家大大小小的交易所推出了数字通证合约交易功能,各平台的产品设计与 风控 水平差距较大,而合约产品的细节设计与交易所 风控 能力往往对用户体验起决定性作用。一些交易平台的「插针」与「提前 爆仓 」等乱象一直为投资者所诟病,而 风控 较好的交易所能够实现零穿仓分摊,尽可能减少用户的损失。

强平规则太复杂?维持 保证金 率是关键

在期货合约交易中,交易者只需按其持有仓位价值的一定比例向交易所缴纳 保证金 ,作为其能够如期履行期货合约的担保,该比例称为初始保证金率。若交易者因标的资产价格变化导致交易者账户权益归零时,就会被强制平仓。使账户权益归零的标的资产价格又称为「 爆仓 价」。(全仓模式下账户权益 = 初始权益+仓位价值的变动,逐仓模式下账户权益 = 该仓位初始保证金+仓位价值的变动)

在实际业务中,如果交易者的用户权益低于其持有仓位价值的某一比例(该比例通常低于初始保证金率,由交易所规定)时,交易所有权对交易者该仓位进行强制平仓,该比例称为维持 保证金 率。使交易者仓位符合强平标准的标的资产价格又称为「强制平仓价」。维持 保证金 制度是为了防止标的资产价格波动过于剧烈,导致强平订单无法按照实际 爆仓 价成交,用户 保证金 不足以覆盖其仓位亏损金额,出现「穿仓」。

由此可见,由于维持 保证金 制度的存在,交易者仓位触发强平的价格往往提前于实际 爆仓 价,即用户权益真正为零的价格(多头头寸强平价格高于实际 爆仓 价,空头头寸反之)。交易所将被强平的订单完全成交后,往往还会有部分用户所属权益剩余。目前交易所的做法是将强平盈余资金注入「风险准备金」,用以弥补可能的穿仓损失,这部分盈余资金实际来自于用户的「超额亏损」。

一般来说,相同品种、杠杆倍数、开仓价格、合约数额的期货合约,交易所设置的维持 保证金 率越高,交易者越早被触发强平,产生的超额亏损越多。

保证金 率 = ( 账户权益 / 占用 保证金 ) * 100% - 调整系数

当 保证金 率 ≤ 0 时,用户仓位被强制平仓。其中:

占用 保证金 = 持仓 保证金 + 挂单冻结 保证金

调整系数可以转换为(等效)维持 保证金 率方便对比。用 L 表示杠杆倍数,R 表示初始保证金率,M 表示维持 保证金 率,Q 表示调整系数,E 表示账户权益,V 表示仓位价值。假设全部账户权益作为初始保证金开仓,并且不存在已实现盈亏与挂单冻结 保证金 。则通过调整系数计算的 保证金 率的计算公式为:

维持 保证金 制度 保证金 率的计算公式为:

强制平仓条件为 商品初始和维持保证金 E/V=M, E=MV,两个公式对比可得 M=QR, M=Q/L,即:

维 持 保证金 率 = 调整系数 / 杠杆倍数。

Huobi DM、OKEx 期货、Binance Futures 是目前国内用户较多、相关产品较完善、 风控 商品初始和维持保证金 体系较为成熟的合约交易所;BitMEX 是全球知名的合约交易所,永续合约的初创者。那么,究竟哪家交易所的期货合约产品的 风控 水平最强?最能够保护投资者的利益?本文将从多方面对比这四家交易所,解答这个问题。

合约产品设计方面,OKEx 期货的产品种类较为丰富。Huobi DM 仅有交割合约,并且仅支持币本位合约;OKEx 有永续合约、交割合约、期权合约三类合约产品,支持币本位与 USDT 本位合约;Binance 仅有永续合约,支持 USDT 本位合约;BitMEX 支持交割与永续合约。Huobi DM 对可用杠杆限制较严格。以 BTC 合约为例,OKEx 与 BitMEX 最大支持 100 倍杠杆,Binance 最大支持 125 倍杠杆,而 Huobi DM 最大支持 20 倍杠杆。

交易量方面,Huobi DM 和 OKEx 期货竞争头把交椅。2020 年 1 月 Huobi DM 仅交割合约日均交易量为 41.6 亿美元,OKEx 期货交割和永续合约总日均交易量为 39.3 亿美元,两者不相上下。而起步较晚的 Binance Futures 日均交易量为 18.1 亿美元。

维持 保证金 率方面,四家交易所均采用梯度维持 保证金 率制度。以 10 倍杠杆为例,各交易所合约产品不同档次仓位所对应的维持 保证金 率如下。当交易者仓位价值较小(不超过 10 万 USD )时,三家交易所的维持 保证金 率接近,Huobi DM 与 OKEx 期货最低维持 保证金 率均为 0.5%,Binance Futures 永续合约略占优势,为 0.4%。当交易者仓位价值很大(超过 100 万 USD )时,Huobi DM 交割合约的维持 保证金 率相比 OKEx 期货、Binance Futures 有较大优势。对于中小交易者与大型机构交易者而言,Huobi DM 交割合约的维持 保证金 率为全网最低水平,投资者的利益能够得到最大程度的保障。

3 月 9 日,Huobi DM 发布《关于调整全品种类型合约调整系数的公告》,全面下调了各品种合约在仓位较小时的调整系数。至此,火币合约已有低维持 保证金 率、阶梯强平无手续费、强平 商品初始和维持保证金 熔断机制 、风险准备金制度保护投资者利益的「四大护法」,整体 风控 能力位于业界第一梯队。

对持仓价值在 0~100000 USD 以及 5000000 USD 以上区间的用户而言,Huobi DM 拥有业界最低的维持 保证金 率。当标的资产价格发生剧烈波动时,用户仓位最不容易遭到强平,发生强平后用户的超额亏损也最少。

火币合约采用阶梯调整系数,将用户的仓位分档位进行强平,解决大额强平订单成交困难,容易产生穿仓分摊的问题。用户的持仓价值越高,风险越大,对应档位要求的维持 保证金 率也越高。若用户仓位触发强平,则先将用户仓位降低到上一档位的持仓量标准,如果此时用户满足维持 保证金 率要求,则不再继续强平。此机制能够避免高持仓量用户的仓位一次性被全部平仓,有利于市场稳定。此外,火币合约阶梯强平机制不收取强平手续费,最大程度地维护了用户权益。

火币合约还实行强平熔断、EMA 调整价等机制避免对用户仓位不必要的强平。如果某一合约仓位强平价格偏离市场价格太远,平台会对该仓位启动强平 熔断机制 ,系统会暂停对用户仓位的强平过程。此外,Huobi 商品初始和维持保证金 DM 使用 EMA 指数加权移动平均价作为强平时的另一个参考价格。只有市场价格与 EMA 平均价格同时达到用户的强平参考价格,用户仓位才会被强平。EMA 平滑价格、强平熔断等机制能避免市场异常波动造成的用户强平,从而避免造成进一步的连环平仓,维护市场稳定。

火币合约将强平盈余注入风险准备金,和大多交易所一样会采取盈利用户分摊的制度,但其在实行较低维持 保证金 率的同时,仍然保持全品种零分摊记录。火币合约和 Huobi 商品初始和维持保证金 Global 共用价值 20000 BTC 的专用保障基金,用于应对平台可能出现的极端突发安全事故。对于任何非用户自身原因造成的用户资产的安全损失,Huobi DM 商品初始和维持保证金 实施全额先行赔付。

在上线后一年多的时间里,Huobi DM 坚持保护投资者利益,给用户最好的产品体验。Huobi DM 不断完善合约细节,做到信息公开透明,交易量迅速增长至业界一流水平,且至今仍然保持零分摊记录,赢得了众多投资者的认可。附注:因一些原因,本文中的一些名词标注并不是十分精准,主要如:通证、数字通证、数字 currency、货币、token、Crowdsale 等,读者如有疑问,可来电来函共同探讨。

商品初始和维持保证金

风险管理与衍生产品

衍生产品

金融衍生工具理论与实践

金融衍生证券理论与实践

衍生产品

金融百科网(www.jinrongbaike.com)是中国最大的金融类百科网站,目前已收录词条 个。
本站词条还在不断补充中,是 国内目前唯一的立足于金融,经济,会计与投资,并且中英文词汇都有完整收录的百科网站。
合作发邮件[email protected]

学习更多金融活动
关注微信订阅号 ”Alpha”