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外匯交易 stp

外汇黄金交易平台中的NDD模式、DD模式、ECN、STP、MM模式的.

NDD‐No Dealing Desk(无处理平台模式的外汇交易平台)
• NDD类的外汇交易平台,顾名思义,没有Dealing Desk,即没有处理平台,经纪商不会做交易者的对家进行交易,只是将交易者和银行同业市场这双方联接起来,所以交易者可以直接在银行间外汇交易市场的层次进行交易。个人交易者的交易规模太小,是无法参考银行间外汇交易市场的外汇交易的,NDD的外汇交易平台起的就是桥梁的作用,将二者直接联接起来,让个人交易者有机会交易。真正的NDD外汇交易平台,不会要求重新报价,订单确认时也不会有多余的暂停,这样根据新闻交易的时候就没有任何限制了。

NDD类的外汇经纪商,可以通过收取佣金或者让佣金免费但进一步提高点差来保持盈
利。NDD类的外汇交易平台分为两类, 一类是STP和DMA/STP,另一类ECN+STP。
STP外汇交易平台
• 即Straight Through Processing,直通式处理。STP类的外汇交易平台,客户的订单被直接发送至其流动性提供商(银行或其他经纪商),这些流动性提供商能够在直接在银行间外汇交易市场中进行交易。有的STP类的经纪商只有一个流通量提供者,有的则有数个。每个流动性提供商报出的买入/卖出价是不同的。交易商会从中选择出最佳价格。流动性提供商数量越多,那么流通性就越好,那么订单的完成就越顺利。STP平台的交易者,可以看到实时的市场价格,并立即将订单执行,没有处理平台(dealing desk)在其中干预,这就是直通式处理(Straight Through Processing)的
意思。
• 有的经纪商称自已的交易平台是真正的ECN平台,但实际上他们的系统只是STP,也就是直通式处理系统,严格意义上的ECN平台屈指可数。

ECN外汇交易平台
• 即Electronic Communications Network,电子通讯网络, ECN外汇交易平台允许客户与其他客户交互交易,换句话说,客户的订单是可以与市场上其他参与者的订单交互的。ECN外汇交易平台为各参与者提供一个市场,在这市场里,各参与者(银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等)通过把各自已具有竞争性买进或卖出的报价发送到ECN系统中,相互之间成为对家做交易。所有交易的订单实时的会有相反操作
方向的一方与之匹配。
• 有时STP外汇交易平台,会被说的和ECN平台似的。真正的ECN交易平台,经纪商必然会在一个数据窗口里展示市场深度DOM(Depth Of Market),市场深度可以让客户看到哪里其他参与者的买进或卖出订单,换句话说, 在ECN外汇交易平台上,交易者是可以知道哪里有流动性,以执行订单。客户也可以在这个数据窗口里看到自已的订单大小,并允许其他客户点击这个订单。
• ECN交易平台,总是会收较多的佣金,因为ECN平台的特点导致很难在点差上加价,所以只有用佣金做为补偿。

STP经纪商通过点差盈利(点差略微加点)
• STP经纪商做为中间人将所有交易者的订单发送至流动性提供商(银行等),同时,银行间外汇交易市场上的银行将买卖价差(点差)等信息发送至STP经纪商,大部分银行是做市商,提供的点差是固定的。
• STP经纪商收到点差信息后有两种选择:一是让点差固定,二是从数个银行(数量越多越好)中选择最好的买价和卖价,让点差浮动。 外匯交易 stp
• 那么STP经纪商怎么盈利? STP经纪商和ECN一样,是不与交易者对着交易的,他们通过从流通量提供者那获得的点差上略微加点。比如,在数个流动性提供商中提供的最低卖价上加上一点或半点(或其他值)的点差,在所提供的最高买价上减一点或半点。STP经纪商就是通过加点的这部分盈利,然后交易者的订单全部以实际价格发送至流动性提供商。

混合的STP模式:DD+NDD
• 很多STP经纪商用的是混合的STP模式。STP经纪商都会与其流动性提供商(其主经纪商)签订商业合同,这个合同中规定了流动性提供商所能接受的最小交易规模。一般来说,小交易额订单(通常是0.1手)是不被其流动性提供商接受的,所以不会被交易平台直接发送至流动性提供商,那么STP经纪商怎么处理这种订单呢? 他们这时就采取Dealing Desk处理平台的模式,成为交易者的反方(counter‐party),对于迷你帐户,这种混合型STP经纪商基本上都是交易者的反方。
• 对所以规模大一些的订单(通常大于0.1手),STP经纪商用其STP交易平台,将订单直接发送到流动性提供商。这种情况下,STP经纪商通过点差上加价的那一小部分盈利。

• STP 经纪商通过点差盈利,尽管他们没有Dealing Desk,不与客户对着交易(混合模式的STP经纪商除外),他们通过在流动性提供商提供的点差上略微加点来盈利。打个比喻,如果说这里的流动性提供商是批发商,那外汇经纪商就是零售商,如果只按批发商的原价格出售产品,那么零售商就可以破产了,所以这里的加点是可以理解的。要注意的是我们要找正规的经纪商,因为有的不正规的经纪商会过分加点,这就像现实生活中有一些零售商店卖假货一样。
• STP经纪商是希望交易者能盈利的,这样他们才能继续通过点差保持长期稳定的盈利。

• 做市商在需要的时候与交易者对冲,通过点差盈利,在选择做市商的时候一定要注意选择正规,可信度的高的做市商。
• 不论是NDD(ECN,STP)类的交易平台,还是DD/MM类的交易平台,都一样是零售外汇交易市场组成部分,有了他们的存在,普通个人小规模的投资者才有机会参与到大银行,跨国企业,对冲基金等机构才能进行的外汇交易当中。不同交易规模的交易者适合不同类型的平台进行交易。其中,ECN类的外汇交易平台更接近银行同业市场层次的交易,STP 其次,DD/MM排最后,当然这个排序并不是好坏的排序,不同类型的投资适合用不同类型的交易平台进行交易。

NDD类外汇交易平台的好处
• 很多交易者更愿意选择没有处理平台(dealing desk)的外汇交易平台,因为NDD交易平台,更透明,订单执行更快,而且匿名。匿名指没有处理平台(dealing desk)来观察和处理交易者的交易,相反所有订单立即被匿名执行。
• 与之相应的是有处理平台的做市商,这样的经纪商将客户分类处理,亏损的客户一类,盈利的客户为一类,对于亏损的交易,与其对着交易,变成利润,对于盈利的交易发送至银行间外汇交易市场处理。做市商的透明度由公司内部制定的规则决定。
• 总的来说,除了少数黑平台,不论是有处理平台,还是无处理平台的经纪商,都是希望客户能够真正赚到钱的,因为这些经纪商者希望自已的公司能够得到长期发展,而发展的前提就是客户能长期的盈利。


• DD/MM交易平台
• 固定点差
• 客户交易相反方向交易
• 报价不实时,订单执行时间由经纪商决定

• NDD( STP)交易平台
• 大部分为浮动点差
• 仅是将交易者与流通量提供者联系在一起的纽带
• 价格来自流通量提供者
• 订单自动执行,不用重新报价

外汇交易中ECN,MM和STP模式的详细区别?

2022-05-13 13:20:34 外汇帮 外汇帮

1、ECN平台模式,全称是Electronic Communications Networ,k中文叫电子通讯网络,它采用撮合交易模式,由多家世界顶级银行直接提供竞价,适合小型银行、机构、对冲基金以及高端的外汇交易者。2、MM平台模式,全

1、ECN平台模式,全称是Electronic Communications Networ,k中文叫电子通讯网络,它采用撮合交易模式,由多家世界顶级银行直接提供竞价,适合小型银行、机构、对冲基金以及高端的外汇交易者。

3、STP,全称是straight through processing system – STP,中文直通式处理系统模式。它是通过直通式处理系统,让客户的下单发送到银行,按银行的价位接近即时交易的一种模式。一般来说,在交易量偏高期间可能出现单子悬空的情况,但是这样的单子是已经执行了,只是还需要一点时间等待银行确认。交易频繁期间,可能出现多项下单需要等待处理的情况,要等待银行的进一步处理。

外汇保证金交易商的不同类型

在外汇保证金行业,主要有两种不同类型的交易商。柜台交易模式(Dealing Desks)和无交易员模式(No Dealing Desks)。柜台交易模式也被称之为做市商,而无交易员模式又可分为STP(直通处理,Straight Through Processing)和ECN+STP(电子通讯网络+直通处理,Electronic Communication Network + Straight Through Processing)。

何为柜台交易经纪商即做市商(Dealing Desk Broker a.k.a. Market Maker)

STP经纪商(Straight Through Processing Broker)
一些经纪商声称它们是真正的ECN经纪商,但是实际上,它们只是有一套STP系统。拥有STP系统的外汇经纪商直接发送它们客户的交易指令给获得银行市场的流动报价提供商。NDD STP经纪商拥有很多的流动报价提供商,每个提供商给出它们各自的买价和卖价。
比如说,你的NDD STP经纪商有三种不同的报价提供商。在他们的系统中,他们将看到三组不同的买卖报价。
Bid Ask
A 报价商 1.2998 1.3000
B 报价商 1.2999 1.3001
C 报价商 1.3000 1.3002
他们会根据系统中最好到最差的报价进行排序,从而得到最好的买入价是1.3000,最好的卖出价是1.3001。这样报价就是1.3000/1.3001。
你在平台上看到的是这个报价吗?当然不是!经纪商不是慈善机构,它们不会免费的对这些报价进行排序。为了弥补他们处理这些问题的成本,经纪商通常会加一些很小的固定的标记。如果它们的政策是增加一个点的标记,那么你在平台上看到的报价就是1.2999/1.3002。你可以看到有3个点差,对你来说,一个点差就变成了3个点差了。
因此当你决定在1.3002的价格去买入100,000份单位合约(100K)的EUR/USD,你的交易指令被发送到你的交易商处,然后连接到A报价商或者B报价商处。
如果你的交易被接受,A或B报价商会在1.3001的位置卖空100,000份单位合约(100K)的EUR/USD,而你是在1.3002的价位持有多头100,000份单位合约(100K)的EUR/USD。你的经纪商将赚取1个点的收入。
这种买卖报价的改变也是为什么STP经纪商会是浮动点差的原因。如果它们的报价商的价差扩大,他们也会别无选择的扩大价差。虽然有部分STP经纪商提供固定点差,但大多数是浮动点差。

ECN经纪商(Electronic Communication Network Broker)
真正的ECN经纪商,是让客户的交易订单和其他ECN参与者的订单相互影响。参与者可以是银行、其他交易者、对冲基金以及其他的交易商。从本质上来讲,参与者对彼此的交易都获得最佳的买入价和卖出价。
ECN经纪商也允许他们的客户进入到“市场的深度”,“市场的深度”可以显示其他参与者的买入和卖出订单。由于是天然的ECN,他们很难做一个固定的标记,因此,ECN交易商通常会通过佣金获得一定的成本补偿

外汇平台交易的三种模式

外汇平台运营模式常见的三种分别为MM、STP、ECN,很多人做了几年外汇交易,还是搞不清这三种的区别是什么,对于这类细节问题,如果想要长期在外汇市场生存,是必须要知道的。 MM 模式 MM 模式(Market Maker),也就是做市商模式。做市商市场一般包含两个层次:一是做市商与做市商之间的批发市场;二是做市商与交易者之间的零售市场。零售做市商通常是向个人交易者提供零售外汇服务的公司,银行间机构做市商通常是银行或者其他大型公司,它们通常向其他银行、机构、ECN甚至零售做市商提供买卖报价。 在零售市场中,个人投资者面对单一的做市商进行询价交易时,必须要考虑交易商的诚信度,做市商模式一般会先汇总以及过滤银行价格和ECN价格,然后加上自己的利**后报价给客户。 客户从不同的交易商处得到的市场报价并不相同,这是因为交易商给客户的报价是加上利润后的报价。做市商的盈利除了来自客户支付的点差成本、利息成本和佣金成本外,也会有一部分是通过做市过程中获得的客户损失来赚取的风险收益。

STP 模式 STP模式(Straight Through Processing),也就是直通式处理系统。但是需要注意的是,零售市场的客户的订单在任何情况下都不会被直接输入到银行机构间市场。它是通过镜像交易的方式由交易商来复制了客户的交易进行对冲,所以客户的头寸还在交易商处,而交易商则以相同的方向和交易量的交易行为和其交易对手将自己的头寸转嫁,形成一种虚拟的“直入市场”模式。在机构市场中则不存在STP模式,因为各大机构做市商之间都是以点对点方式互为交易对手,即使交易单在无交易协议的对手处成交,各大机构做市商之间一般会有“Give-up”协议,会将与自己成交的交易单上交给对手方实质的Prime Broker。 在STP模式下,交易商把客户的订单通过镜像交易的方式转嫁到银行,银行按照接近客户的价格进行即时交易,行情波动比较剧烈的时候,汇率波动比较大,这时订单可能出现悬空,这表示订单已经被执行处理但仍然停留在挂单窗口等待银行合适的价格成交。交易频繁波动的时候,极易出现多项订单等待处理的情况。等候的订单过多会影响银行确认部分订单,甚至在价格与客户价格不匹配的情况下拒绝给订单撮合。

ECN模式 ECN模式(Electronic Communications Network),也就是电子通讯网络模式。这种模式将所有客户的订单转嫁到国际市场上做对冲。这些国际市场大型机构的资金量很大,而且也有相关部门对其监管。因此客户的资金相对来说是安全的。而国内对赌平台有自己的资金池,但是这种资金池存在着很大的风险,一旦其中出现了问题,投资者可能面临着无法出金的风险。近年来也曾发生过某些平台在客户资金量比较大的时候携款潜逃的行为。 ECN模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者的紧密合作来完成的。所有成交的订单以及记录都会以直接和匿名的方式在网上显示,每个订单都是平等地,以时间优先和价格优先为基础成交,其成交价格是实际的市场价格。从这个角度来说,ECN模式是包括STP的,同时还包括DMA、MTF等真正实现将散户的订单真正置入市场或等同置入市场的交易模式。国内现实ECN运行模式指的是一个ECN网络有数百个流动性提供商,这些流动性提供商同时将报价传递给该ECN。之后,ECN对所有报价进行整合,仅显示最佳买价和最佳卖价,并形成价差。

外汇是伴随着国际贸易而产生的,外汇交易是国际间结算债券债务关系的结算工具。近几十年来,外汇交易不仅在数量上成倍增长,而且在实质上也发生了重大变化,日渐成为国际上最重要的金融产品,其种类也日趋多样性。 目前外汇交易主要的三种形式可分为保证金、实盘、现期。 1、现货外汇交易 现货外汇交易,也称为实盘交易,是大银行之间以及大银行代理大客户的交易,买卖约定成交后,最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。这里,主要是针对国内银行推出的适合小众群体参与的个人外汇交易。 这种个人外汇交易种类,还可称为外汇宝,是指个人委托银行,参照国际外汇市场实时汇率,把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。这种外汇交易种类与国际上通行的外汇保证金交易不同,它没有保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制,故也被称为实盘交易。

2、合约现货外汇交易 合约现货外汇交易,又称外汇保证金交易、按金交易或虚盘交易,是投资者通过相关金融公司(银行、交易商或经纪商)进行外汇交易,同时在这种交易种类中,投资者需要缴付一定的外汇交易保证金,同时享受机构的杠杆机制。因这种交易方式,投资者的入门资金可多可少,因此近年来受到市场的追捧。 从交易特点上来说,这种外汇保证金的交易种类能够较大程度帮助投资者节省投资金额,但是需要注意的是,虽然投资者缴付保证金的金额很小,但实际上撬动的资金却很大,而外汇价格的波幅也较大,若投资者对外汇走势的判断出现大的偏差,那么也很容易造成交易的爆仓行为。